2026年伊始，黄金以势不可挡的势头成为金融市场的绝对“顶级趋势”。 1月29日，国际金价逼近5600美元/盎司。晚上 9:00当日，伦敦黄金交易价格为5539.36美元/盎司，当日上涨逾2.23%。这场由地缘政治冲突、美元中心体系冲击、特朗普2.0带来的不确定性等多重因素引发的冲击，正通过黄金“蝴蝶”逐步传导至消费、金融投资、产业链中下游。实体店回收黄金的队伍开始长达两个小时，许多银行商店都出现贵金属短缺，有的甚至宣布“售空”。从珠宝中的黄金到投资中的黄金，消费者对黄金房产的偏好正在悄然发生变化。对于产业链组织来说，“悲喜不一样”。当技术分析“完全fa”，贵金属的价格走势让投资界和产业链都感到困惑。面对金价高位，当前市场迫切关心如何理性购买黄金，科学配置资产，兼顾避险和收益。消费者“挤满”了黄金收购回收店，排队时间长达两个小时。国际金价再创新高。1月29日，现货金突破5500美元/盎司，盘中高点超过5500美元/盎司。 2026年以来，伦敦金上涨了27%以上，可谓“疯狂”。基于“追涨不追跌”的传统投资理念，这种持续上涨吸引了众多投资者走访北京多家黄金门店，发现每家门店的客流量较以往有所增加。纷纷询价、购买，部分消费者对转账、黄金首饰感兴趣。两个顾客为了同一款商品开始“打架”，店员有气无力地说：“确实没货了，只能等下一件了。”当日下午4点40分，该店实时基础金价格为每克1240.90元，纯金饰品价格为每克1622元。菜八宝，位于北京西城区的历史悠久的黄金品牌，石材总部大楼更显生机勃勃。北京商报记者下午赶到现场发现，这座约8800平方米的购物中心可谓“人头攒动，比肩而立”。一楼是珠宝专区，每个柜台前平均有五个人在购物。 1月29日，菜百黄金价格为每克1650元，较昨日的1550余元上涨100元。每克一个（增加6.45%）。与1月初的1342元/克相比，上涨308元/克，涨幅22.95%。北京商报记者从当地报道了解到，随着农历新年的临近，春节系列和马年主题的黄金产品在卖场很受欢迎。在距北京2200公里的深圳，水贝国际珠宝交易中心（以下简称“水贝市场”）也十分热闹。 “这几个月，我们这里变得很热闹。”家住水贝国际珠宝交易中心附近的读者张涵（化名）告诉新京报记者。自5年前在深圳罗湖区成立以来，水贝市场几乎交易了张汉的所有黄色产品。谈到黄金首饰的消费，张汉清晰地认识到市场的变化。张翰透露，他买了一些黄金首饰，为上半场的婚礼做准备。2023年f，在接下来的两年里，金价持续上涨，但他并不太在意。我最近在快要生的时候买了“婴儿金”，黄金的价格是1200元。 “水贝市场里人还是很多的，包括大量的上下游消费者和商贩，一进商场，就会被店内热烈的气氛所感动。”张涵说。1月29日，水贝市场珠宝零售商曹兵（化名）在微信朋友圈发布黄金首饰均价1400元/克。仅仅30分钟后，曹兵再次在微信朋友圈宣布，由于金价上涨，之前的预估无效。距离张翰以1200至1400元购买“宝贝金”才过去一周。从张翰的个人经历来看，水贝市场黄金首饰的消费需求依然旺盛，主要集中在年轻人的喜庆消费上。婚礼或生孩子。北京商报记者在多方采访中发现，涨价后了解到，市场需求更多体现在投资端。与一楼的黄金珠宝消费区相比，菜百珠宝四楼的投资黄金消费区却排起了“长龙”。为更好疏散客流，现场工作人员在队列末尾放置标识，并根据查验、回购、接机、出发等不同区域进行区域划分。买卖黄金的队伍中约有60%是中老年人。一些老年人提着行李箱到商店，“直奔目的地”，回收手中的钱。有些人在一旁观看并询问价格变化。下午 3:30 开始当天，顾客在店内购买投资黄金需等待近一个小时，购买黄金服务的排队人数超过两人小时。在场消费者告诉北京商报记者，近期金价上涨以来，他们连续多日到店观察投资黄金的交易情况，准备适时变现。今日，金价再创新高，店内顾客数量较之前大幅增加，几乎达到年初以来的最高水平。 “缺货” 许多银行的贵金属都已告罄。除了零售金店之外，银行也成为消费者重要的存储选择。 1月29日，北京经济新闻记者走访北京多家银行网点发现，无论是国有大行、股份制银行还是城商行，实物贵金属供应普遍偏紧，“无席位、无准备金”已成为当今市场常态。尽管供应情况略有变化工商银行、农业银行、中国银行、交通银行等多家银行分行之间，总体情况一致、偏紧。工行某分行负责人表示：“线下实物金条已经断货一个多月了，之前在售的银条现在也断货了。目前只能通过网上途径购买。以前预约的话第二天就能收到，但现在到货时间很难预测。”随后，官员们进行了现场手机银行咨询。多次刷新页面后，最初被列为“售完”的如意金块，暂时入库，有5克、10克、20克三种规格。 “这是实时补货的，如果您想购买，可以随时刷新页面，尽快下单，以保证库存醋。不然的话，就很快缺货。中国银行分行工作人员表示：“目前请注意，有金条的类别，但没有银条的类别。店内也支持线下购买金条产品，但目前没有空位，需要提前向掌柜预约。”至于预约后什么时候能拿到实物黄金，工作人员坦言：“至少要到2月份，我们才有现货。”一旦产品有货，优先。将配送给提前预约的顾客。 “农业银行分行的一位代表向我介绍了更详细的购买路径。他说银条只能通过银行手机银行预约，到货后会通过邮寄方式送达。金条可以在分行预约，目前有2个类别可以选择，也可以到营业厅领取产品。同时或者上述农行相关负责人也推荐了黄金积累业务。持有北京某主流银行卡的客户可开立“滚金通2号”黄金积累。对于企业来说，根据银行实时报价购买标准铸造黄金投资产品“Heirloom Treasure”，购买的股票实时记入账户。客户可以要求提取相应的实物黄金或直接出售股票以获得现金。交通银行现货供应也有限。如果你有现金卡，可以直接在手机银行APP上购买，购买后会安排发货。”该负责人表示，“至于发货所需的时间，无法估计。”同时，记者建议，购买实物贵金属时，应多比较不同银行的价格，优先选择费率最低的银行。。即便是股份制银行、城市商业银行也存在实物贵金属短缺的情况，普遍依赖网上预约渠道。北京商报记者在该分行看到，陈列着多种产品，有金元宝、银元宝、手链、吊坠等，银行专门留言写着“推荐”，但北京银行分行工作人员表示：“目前贵金属产品全部缺货，客户可以通过手机银行下单，邮寄到网点。”您可以选择，到货后网上发货。我们会电话联系顾客到店领取产品。具体时间以收到的短信为准。 “近期银行实物贵金属为何出现大面积短缺？苏商银行特约调查员吴泽伟分析，主要原因是供需失衡、价格波动和金融特性等。特点。 “供给端，全球白银市场连续多年处于结构性短缺，库存降至极低水平，银行定期补货节奏跟不上市场需求。需求端，金银价格持续上涨，直接引发投资者追逐大宗商品价值的恐慌性买盘行为，加上地缘政治不确定性增加、央行购买黄金等宏观因素，贵金属作为长期避险资产的吸引力进一步增强。最终产生了一个悖论：短期采购增加，现货供应短缺。“上游矿商‘满’，中游黄金生产公司‘减’。事实上，金价的上涨也在悄然改变整个黄金产业链的生态格局。上游矿商“量价齐升”，名副其实的利润盛宴。2025年底，A股紫金矿业股份上市公司，发布2025年度业绩初步公告称，报告期内公司归属于母公司的净利润为510亿元至520亿元，较上年增长59%至62%。业绩增长的主要原因是报告期内公司金、铜、银等矿产产量同比增长，销售价格逐年上升。对于奇峰黄金、中金黄金等矿业机构来说，如此显着的增长是常态。根据上述两家公司的公告，赤峰黄金2025年净利润预计增长70%至81%，归属于上市公司股东的净利润预计在30亿元至32亿元之间。中金黄金预计大涨41.76%至59.48%，归属于上市公司股东净利润预计4.8%100 亿元至 54 亿元。公司在公告中还指出，报告期内开采黄金的毛利率同比大幅增长。 “金价走高对上游矿业公司来说总体上是利好。我不能说公司是唯一的，但它是主要受益者。da。如果成本能够控制，金价会随着国际市场上涨，金矿公司的利润必然会增加。但对于产业链中端的公司，比如珠宝制造商来说，原材料价格上涨可能不是一件好事。”上海西浪实业有限公司首席分析师姜旭表示。坦白地说。这一说法也得到了市场人士的证实。 “我们发现，12月、1月、2月是传统的黄金销售旺季，我们的工厂几乎每天都加班到凌晨2、3点，或者熬夜。然而，近两个月来，“出货规模明显下降。”一家黄金加工公司的负责人孙婷（化名）说。孙婷从事黄金首饰加工已有20多年，过去经历过多次金价波动带来的市场变化。2013年4月，一位“中国贵妇”因疯狂买金而名噪华尔街。“经过两年的高速增长，以前的‘中国大妈’的抢钱风潮简直就是小孩子的。”孙婷解释道，与行业上下游企业容易受到金价波动的影响不同，生产型企业一般会根据当天要销售的产品大小，到黄金交易所采购相同重量的黄金原料，以平衡生产成本、规避风险、获得珠宝加工的人工成本。这也意味着，影响生产型企业最重要的因素是消费者的购买意愿。在。在孙婷看来，黄金价格波动，尤其是价格上涨，会给制造企业带来灾难性的影响。与之前相比，金价的上涨明显抑制了消费者购买黄金的欲望，导致无法销售产品的批发商和终端零售商大幅减少了购买产品的数量。 “以前我们一个月能生产几百公斤的手镯，但现在金饰品的单价太高了，10000块钱连10克的手镯都买不到。加盟商进货时也更喜欢重量轻的首饰。”孙婷说。最直观的变化体现在运营规模上。孙婷告诉北京商报记者，到2024年，库存将达到400公斤。他表示，基于套期保值模式的旺季累计交易量可能会增加数倍，达到u“吨”级单位。过去两年，400公斤的库存已经很难翻倍了。在产业链的传导效应下，零售商的经营重心也发生了变化。北京商报记者注意到，曹兵的微信朋友圈里，最初的黄金首饰营销广告逐渐被金银等贵金属制成的投资黄金产品所取代。 “目前黄金价格过高，加上黄金首饰本身就承载着较高的人工成本溢价，这使得消费者的热情明显降低，投资资金也缺乏。现在，商店经常在下午四五点就卖完了。我们还要求消费者提前支付定金，然后才能直接向原材料供应商预订。”曹丕说。市场需求从珠宝用黄金转变为投资用黄金的背后，是黄金投资叙事逻辑的变化。蒋舒认为，中下游企业主要靠研发但现在黄金首饰的投资者和消费者之间的差距越来越明显。 2000年至2011年黄金牛市期间，中国实物黄金投资市场并未完全放开。人们只能通过购买珠宝来投资。出现了一种异常现象，价格越高，对珠宝的需求量就越大。 “此后，随着投资金条、囤积黄金等黄金投资市场的发展，中国的珠宝需求已与全球水平持平，而且价格越高，需求越低。投资者不再希望资产保值增值。因此，当金价高的时候，珠宝销量黄金却在下降。”姜舒补充道。截至1月29日，西部黄金7天内四次涨停，中国黄金连续五次涨停，湖南黄金连续四次涨停。气温上升，有人“吃肉”。北京商报记者发现，在一家公开讨论中，不少投资者坦言，对这种黄金相关产品的高回报感到“困惑”。交易数据显示，截至1月29日收盘，前海开元黄金ETF、嘉实上海黄金ETF、富国银行上海黄金ETF等14只黄金ETF涨幅超过5%。前一交易日，包括国泰沪深港黄金产业ETF、平安中证沪深港黄金产业ETF在内的多只黄金股ETF均触及涨停。基督徒希望加入进来，分一杯羹。富国上海黄金ETF基金经理王乐乐告诉北京商报记者：“这几天投资者认购热情高涨，我管理的产品比例也在快速增加。”公开数据显示，1月29日，广发上海黄金ETF、国泰黄金ETF等多家黄金ETF成交量突破10亿元，Star星黄金ETF、易方达黄金ETF交易量也突破50亿元。与2025年12月最后一个交易日相比，当时星光黄金ETF和易方达黄金ETF的交易量均不足30亿元。王乐乐分析，近期金价大幅上涨主要是由于地缘政治风险对金融市场的显着影响，市场对“去美元化”和资产冻结风险的担忧加剧，资金大规模流入黄金。 。目前，贵金属仍处于高度饱和状态，美国经济保持韧性，美国国债收益率持续下跌。值得注意的是，除了市场基金外，年初以来不少只持有黄金股的主动型股票基金也取得了50%以上的回报。据Wind数据显示，截至1月28日，已有6只主动股票型基金（个股单独计算）年化收益率超过50%。其中，前海开元黄金及银饰主题选择灵活配置混合空调领先，达到54.85%和54.84%。同期，华孚永新灵活配置混合空调和Vanguard Cycle Vision股份·空调价格也上涨了50%以上。根据2025年一季报，上述产品中持仓前10名均配置为黄金股。金价的持续上涨和主题产品的高回报也改变了投资者的心态。有参与IPO的人士感叹：“事实上，市场上可能存在该公司黄金资金短缺的情况，随着近期金价上涨，我们可以看到投资者对相关产品的讨论越来越活跃。”据业内人士透露，就连基督徒内部，对于是继续维持目前相对较高的标准，还是谨慎行事，也存在不同意见。在一些黄金主题基金的评论区，一位投资者问道：“Ar你还在追历史新高吗？”另一边，一位基督徒初学者（化名）则表示：“市场先涨后跌的时候，还是先安全为好。这波“红利”并不贪心。作为4个月的新手，不敢追得太深，从顶部跳水。”对于黄金投资，王乐乐目前持中性立场，表示市场见顶后可能会出现回调，不建议投资者追高。对于持有者来说，可以同时采用涨跌法，也可以长期持有。保险资本正在密切审视形势。保险和黄金哪个更安全？一年前，当国际金价突破3000美元/盎司、国内金价屡创新高，《关于开展保险资金投资黄金试点业务的通知》（以下简称《通知》）的实施，打开了保险资金投资黄金的“大门”。保险资金。不过，保险资金并未在上涨趋势中“追高”。黄金投资较为谨慎，处于测试阶段。 2025年3月，中国人寿、人保财险、中国太平洋保险等多家保险公司宣布完成黄金业务首笔交易。此后，涉事保险公司并未透露后续的任何黄金购买情况。目前，10家试点公司中，有4家非上海黄金交易所会员：出口信用保险、平安财险、太平洋财险、新华人寿。北京商报记者采访了多家具有黄金投资资格的保险机构，了解黄金投资情况。我看了下。相关机构的表态也十分谨慎，并未明确具体立场。不过，保险行业普遍认为，保险资金逐渐盈利经验丰富，预计未来地位将稳步提升。例如，平安寿险相关负责人告诉北京商报记者，试点放开以来，平安寿险高度重视黄金作为重要资产类别在投资组合配置中的作用，积极推进黄金业务的各个方面。另一方面，黄金在当前的全球市场环境下提供了卓越的投资价值。另一方面，从投资组合的角度来看，增加黄金配置有助于分散风险并降低波动性。展望未来，平安人寿将坚持审慎配置、监管范围内风险可控的原则，不断完善投研体系和黄金业务基础设施，持续优化多元资产配置。 “这种谨慎的进入完全符合保险资金的投资逻辑。”王鹏 律师北京社科院研究员指出，保险资金的基本要求是绝对业绩和长期稳定，而2025年金价累计涨幅巨大，波动性明显加大，其中调整风险明显。事实上，监管层在放开权力的同时，还设立了多重风险管理“护栏”。这意味着黄金投资的会计余额总额不得超过公司上季度末总资产的1%。不允许实物黄金出口和储存作业。协议本身传达了“稳定第一”的政治指示。保险资金对黄金做生意持谨慎态度，但保险业也开始争论价值数千元一克的黄金是否可以取代退休保险。这个问题深刻反映了复杂经济形势下消费者的焦虑和财富保值的追求。环境。保险业的营销文案很快也效仿，试图通过将“金钱+保险”包装成“财富广告”来应对这种更广泛的市场情绪，以对抗风险。营销言辞的创新并不是这一趋势背后的唯一原因。保险相对容易与黄金进行比较和联系。这背后有着深层次的原因。中央财经大学副教授刘春生表示，这很容易比较。核心点在于，两者都具备抗通胀、规避风险的基本特征，都满足人们的财富保值需求。在地缘政治冲突和金价波动的市场环境下，保险公司正在利用黄金的受欢迎程度来加强其避险地位。同时，两者的风险和收益特征是互补的。黄金是对冲短期和中期波动的工具。保险（年金和人寿保险）提供具有一定水平的现金流和法律保护，使其适合要求较高的长期目标，例如退休。 “虽然保险和黄金看似属于不同领域，但它们在一些基本特征上产生共鸣和互补。”北京少河明地律师事务所保险律师李超认为，保险和黄金都被视为传统金融资产之外的“安全资产”。当经济波动和市场不确定性增加时，人们自然会倾向于寻找能够保护资本、抵御通胀的资产。黄金作为贵金属的地位和保险单的安全性让您高枕无忧。另一方面，黄金从来都不是简单“买买买”就能赚到的东西，投资也不是不亏钱就能赚到的东西。财经评论员郭士亮表示，从长期投资角度来看，当金价升至历史高位时，黄金的性价比可能会下降，一些获得暴利的投资者可能会从黄金市场转向其他市场。投资保险产品从赚取利润、转移风险的角度来看，具有一定的价值。随着居民收入的增加，资产配置的需求增加，针对低利率环境的影响，将部分资金投资于保险产品可以更有效地提高资产配置的效率。推动人民币综合实力保持强劲。购买黄金时，不要盲目追高。 2026年初的全球金融市场，黄金一改格局，大幅上涨。这种远高于历史水平的“上涨”不仅仅是由于地缘政治冲突或对美元的信心。特朗普总统的政策2.0不确定性加剧担忧，由此产生的“蝴蝶效应”也悄然渗透产业链，影响外汇市场和家庭资产配置。 “目前金价上涨的趋势是超出了解释的范围。” 趋势分析。蒋舒指出，2025年黄金年涨幅将高达65%，白银将飙升150%以上，远超此前牛市表现。这种波动性突变背后的核心驱动力是特朗普总统的政治2.0带来的持续不确定性。尽管市场最初预计不确定性会随着时间的推移而减少，但实际的政治事件继续放大不确定性，引发西方关系恶化、美元本位动摇等担忧，最终导致恐慌性买盘，认为其他资产不安全，黄金是唯一可以信任的东西。国泰海通资产管理有限公司北京分公司总经理张维谦进一步补充称，金价上涨本质上是全球性的。重新评估可信度。美元广告。目前，美国高额预算赤字没有放缓迹象，美元成为“武器”的风险正促使各国央行、企业和个人增持黄金作为避险资产。外汇市场上，金价上涨通过美元指数传导，间接推动人民币升值。蒋树先生解释说，特朗普2.0相关政策正在积极动摇以美元为中心的金融体系的基础，这种情况将传导到人民币汇率上，人民币将整体保持强势。一方面有中国自身经济增长的支撑。一方面是美元贬值所致。如果美元贬值，货币不贬值，美国人自然也会升值。因此，包括欧元和人民币在内的非美货币将受益于此，并且整体趋势强劲。需要强调的是，汇率的最终走势是市场力量和政治调控共同作用的结果。我国实行有管理的浮动汇率制度，中国人民银行有充足的政策工具进行逆周期调节。其核心目标是保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。美联储证券研究所研究员李宗衡表示，即使存在升值压力，但其影响预计也是有序、渐进、可控的，人民币汇率很可能呈现“稳步升值”的走势，而不是单边剧烈波动。那么在历史高位的货币面前，普通家庭会做什么呢？我们应该回应吗？多位接受采访的专家强调，要“回归配置本质，拒绝盲目追高”。张魏谦建议，普通家庭可以选择适当的机会进行资金配置，但要注意风险管理。另一方面，黄金的避险属性意味着它无法被其他资产替代，可以通过适当的黄金配置来优化资产结构。另一方面，如果金价持续上涨，价格波动就会加大，但配置时一定要注意控制比例和杠杆。黄金配置的主要目标是实现资产组合多元化，因此不同资产的均衡配置至关重要。在具体配置策略方面，招商基金市场支持与管理部首席财富顾问黄亮表示，黄金本身不具备创新和赚取利息的能力。其主要特点是金属投资的多样性。当金价触及新的周期性高点时，可能会下跌。投资者不应不要盲目追逐物价上涨；他们可能会等到认为价格会下跌后再考虑分配。已持仓的投资者应设定获利目标，如20%或30%，一旦达到目标就及时获利了结。蒋旭认为，已持仓的投资者可以继续持有，短期不确定性将继续支撑金价。尚未入市的投资者不宜为了追求突然上涨的价格而大量建仓。我们建议等待回调，集中建仓，或者通过银行定投、黄金ETF等分散暂时风险。配置投资者必须明白，黄金的核心价值在于其超长期保值性。自1973年以来，四次黄金牛市的价格中心均持续上升。即使随后进入熊市，也很难回到前期低点，所以不存在需要关注短期波动。蒋舒进一步提醒消费者，黄金与A股或美股不存在稳定的反向关系，黄金不应被视为股市避险工具。此外，国内金价受国际价格影响，“大家感兴趣”没有任何意义。我是在火上浇油。“不要用卖房买钱等极端方法。在市场上生存时间长的投资者，更注重风险管理，而不是赌徒心态。”蒋舒强调，个人投资者要理性评估自己的风险承受能力，经验不足的可以选择门槛低、风险多元化的配置工具，避免被逼迫。北京商报记者廖萌、刘思红、董汉轩、周伊莉、薛典、李海源、胡永新、李秀梅。
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